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29家教育股半年报出炉,超5成纯利同比增长

近年来,教育行业标的成为了二级市场并购的“香饽饽”,教育行业的优质标的也借此进入了资本市场。自2018年起,多家教育企业陆续奔赴资本市场上市融资,其中以港股市场尤甚。

今日,教育股多数上涨,截止收盘,枫叶教育领涨11.67%,新高教集团涨超8%,精英汇集团涨超7%,天立教育、中国科培涨超4%

(图片来源:富途牛牛)

超5成净利润同比增长

据富途证券披露,港股中共有30支教育股,截止92日不完全统计,已有29家上市公司披露了2019年半年报,整体而言,业绩情况还算不错,在29家公司中纯利上升的约占52%

具体来看,有15家公司在2019年上半年业绩大增,7家净利润同比下滑,7家亏损。

从15家业绩大增的公司来看,业绩最好的为中教控股,公告显示,2019年上半年公司实现营收9.27亿,同比增长70.62%,净利润3.93亿元,同比增长42%,净利大增主要系新增并购松田大学、松田学院、郑州城轨学校及西安铁道学院。

东方教育录得的业绩也同样靓丽,2019年上半年公司实现营收18.21亿元,同比增长26.6%;纯利为3.12亿元,同比增长44.2%;业绩增加的主要原因为新培训人次快速增长,上半年公司新培训人次为7.62万,同比增长22.9%,平均培训人次数为13.3万次,同比增加11.3%

15家业绩大增的公司中,增长幅度最大的为希望教育,财报披露,2019年上半年,公司实现营收5.95亿元,同比增长12.6%,净利润2.43亿元,同比增长83%,主要得益于公司外延并购,在校生规模不断扩大所致,报告期内,公司共有10所院校,在校学生总人数达8.6万名,较去年同期上升14%

从7家净利润下滑的公司来看,金汇教育下滑幅度最大,上半年公司实现营收935.5万港元,同比增长1.1%,净利34.8万港元,同比下降77.3%。这是该公司首季披露财报,公告显示纯利下跌的原因为僱员福利开支较上一财政年度同期而言上升所致。

值得一提的是,民生教育的净利虽同比下滑7.8%,但这一指标为2013年以来最低水平,营收虽仅次于希望教育,但处于“增收不增利”的状态。

民生教育主要依靠“外延并购”,从财报上看,其学校数量由去年的6个,增加到今年的11个,增加近一倍,并购带来学生人数的扩张,也同样带来内生成本的增长。

根据财报显示,行政开支8313万,较去年同期51.3%,除此之外,融资成本更是激增至3682万,是去年同期的15.6倍。

从7家亏损的公司来看,凯文教育亏损最为严重,财报披露,凯文教育实现营收1.53亿元,同比增长70.79%,净利润为-5569.76万元,较去年同期亏损进一步扩大。

从往年的财报来看,从2016年起,凯文教育就开始出现亏损,直到今年,这种亏损的势头依旧没有缓和,据相关分析人士表示,主要系公司重资产模式所致。

值得一提的是,东方教育、希望教育、中教控股、中国科培等职业教育公司在此次业绩中表现亮眼。这主要得益于政策的支持以及市场需求旺盛所致。

职业教育可分为学历职业教育和非学历职业教育。其中学历职业教育指各类职业高中、中专、技校等职业学校教育;非学历职业教育包括职业技能培训、专业认证考试培训、语言类培训、企业培训等,主要针对在校大学生和在职员工等群体。

一方面,2019年以来职业教育相关的政策加速密集出台。

20192月,国务院印发的《国家职业教育改革实施方案》,提出在2020年初步建成300个示范性职业教育集团(联盟),3月在政府工作报告中明确提出扩大职业教育招生规模、5 月颁布《职业技能提升行动方案(2019-2021)》。820日,习近平总书记的讲话进一步明确了我国持续推进职业教育政策的方向。

另一方面,职业教育需求旺盛。

学历教育方面,高职或迎来快速增长。根据数据显示,2018年高职(专科)院校1418 所,同比增加30 所,数量增加明显快于本科院校(2 所)。2018 年全国普通本专科共招生791 万人,同比增长4%,其中,普通专科招生369 万人,同比增长5%,若2019年扩招100万人,同比增幅预计高达27%

非学历教育方面,2014年《国务院关于加快发展现代职业教育的决定》提出,到2020年我国从业人员继续教育达到3.5亿人次。根据数据显示,非学历职业教育的市场规模将从2014年的4237亿元增长至2020年的9800亿元,在整体教育市场中的占比将从2014年的25.4%扩大到31%,年均复合增速超过15%

此外,教育部数据显示近年来我国高等教育毕业人数保持稳健增长,考试培训市场广阔。

据数据显示,2018年全国普通本专科共招生790.99万人,较去年同期增长3.87%。其中,普通本科招生422.16万人,较去年同期增长2.78%;普通专科招生368.83万人,较去年同期增长5.16%。

全国共招收研究生85.80万人,较去年同期增长6.43%。其中,招收博士生9.55万人,硕士生76.25万人。在学研究生273.13万人,较去年同期增长3.47%。其中,在学博士生38.95万人,在学硕士生234.17万人。

全国共招收成人本专科273.31万人,较去年同期增长25.64%;在校生590.99万人,较去年同期增长8.61%。招收网络本专科320.91万人,较去年同期增长12.16%;在校生825.66万人,较去年同期增长12.19%

整个教育行业都是一种抗周期性,可持续性强,且容量足够大,具有成长性的行业。不论是民办教育或是K12,从市场容量来看,都是具有很大发展空间和整合空间的。随着大众对教育的愈发重视,这一行业有望继续蓬勃发展。

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